新經(jīng)濟企業(yè)萬咖壹聯(lián)打破港股“破發(fā)”魔咒 跑贏大盤60%再創(chuàng)佳績

3月25日，安卓生態(tài)第一股萬咖壹聯(lián)（01762.HK）IPO后首次在港舉辦了業(yè)績發(fā)布交流會,相關(guān)投資者透露會上交流氣氛活躍順暢，投資者普遍認(rèn)為萬咖壹聯(lián)在5G時代將通過“硬核聯(lián)盟”和“快應(yīng)用聯(lián)盟”持續(xù)重塑整合安卓生態(tài)圈，未來發(fā)展空間較大。

3月22日晚間，登陸港股市場的“安卓第一股”萬咖壹聯(lián)（01762.HK）披露了2018年年報。根據(jù)年報，公司2018年實現(xiàn)營收15.46億元人民幣，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤達到1.27億元人民幣，同比分別增長218.40%和1603.50%。3月23日，在大盤走低的情況下，萬咖壹聯(lián)逆勢上漲，最高達到5.4，上市至今累計漲幅超過60%，已經(jīng)打破了港股市場2018年“新經(jīng)濟個股IPO破發(fā)”的魔咒，體現(xiàn)了資本市場對公司“安卓第一股”的認(rèn)可和追捧。

硬核實力增強  聯(lián)盟生態(tài)價值凸顯

就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，萬咖壹聯(lián)業(yè)務(wù)版圖主要有移動廣告、網(wǎng)絡(luò)視頻分發(fā)和游戲聯(lián)運三大部分，其中移動廣告為公司營收的主要來源。2018年移動廣告營收達到了14.43億元人民幣，與2017年的4.86億元相比增長197.20%，貢獻了大部分營收增量。

公司在年報中表示，憑借自主研發(fā)的數(shù)據(jù)人工智能聚合器技術(shù)平臺（“DAPG”），公司得以高效地連接智能手機用戶，從而優(yōu)化來自不同行業(yè)客戶的推廣工作，并向目標(biāo)手機使用者投放由行業(yè)客戶創(chuàng)建的個性化內(nèi)容。2018年在與“硬核聯(lián)盟”成員之間緊密的戰(zhàn)略合作下，公司構(gòu)建了服務(wù)于行業(yè)參與者的安卓移動生態(tài)系統(tǒng)，精準(zhǔn)觸及國內(nèi)海量的智能手機用戶群體。通過生態(tài)系統(tǒng)，公司將線上廣告機會與尋求發(fā)布內(nèi)容廣告的行業(yè)客戶進行精準(zhǔn)匹配，賦能予手機制造商的分發(fā)渠道，進而實現(xiàn)變現(xiàn)能力的最大化。此外，公司還致力于推動行業(yè)客戶以更具效益的方式，利用智能手機制造商積累龐大的用戶基礎(chǔ)。相應(yīng)地，公司負(fù)責(zé)推廣的移動應(yīng)用及移動游戲的數(shù)量由2017年的2817個增至2018年的3869個，增幅達37.34%。

上升到行業(yè)的層面來看，移動廣告業(yè)務(wù)的大幅增長，表明了從手機制造商、移動應(yīng)用開發(fā)到廣告主，各方對萬咖壹聯(lián)近年來重塑與整合安卓生態(tài)圈作用的廣泛認(rèn)可。不同于依托蘋果手機和App Store應(yīng)用商店先發(fā)優(yōu)勢形成的iOS生態(tài)圈，安卓生態(tài)圈長期以來存在碎片化、無序化的現(xiàn)狀。萬咖壹聯(lián)牽頭攜手國內(nèi)各主要安卓手機廠商成立了“硬核聯(lián)盟”和快應(yīng)用聯(lián)盟并主動擔(dān)任聯(lián)盟官方秘書處，有效的解決了安卓碎片化的問題，得到了各個安卓手機廠商的認(rèn)可，同時為開發(fā)者提供統(tǒng)一的平臺標(biāo)準(zhǔn)，打造了安卓生態(tài)可持續(xù)發(fā)展的閉環(huán)。2018年萬咖壹聯(lián)進一步鞏固與安卓手機廠商的緊密關(guān)系，積極擴大了移動應(yīng)用程序廣告分發(fā)渠道，及增加了推廣的移動應(yīng)用程序數(shù)量。

商業(yè)模式靈活  變現(xiàn)能力強

在移動廣告的主業(yè)之外，萬咖壹聯(lián)網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)品分發(fā)業(yè)務(wù)2018年實現(xiàn)營收6744.20萬元人民幣。公司在年報中表示，萬咖壹聯(lián)不斷加強垂直類業(yè)務(wù)的發(fā)展，業(yè)務(wù)范圍擴展至視頻分發(fā)領(lǐng)域，服務(wù)客戶延伸覆蓋了金融、娛樂、電影等多個行業(yè)，業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)顯著增強。

對于萬咖壹聯(lián)在視頻分發(fā)領(lǐng)域的布局，有分析人士認(rèn)為，5G網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的逐步成熟，恰恰與各類超高清視頻應(yīng)用起到相輔相成的作用，二者相得益彰，是完美的結(jié)合?？v觀國內(nèi)外的發(fā)展進程，處于視頻產(chǎn)業(yè)鏈上的不同機構(gòu)均已開始在視頻與5G的結(jié)合方面進行布局。當(dāng)前視頻業(yè)務(wù)的超高清化已成行業(yè)發(fā)展大勢，未來5G的大規(guī)模商用將進一步促進網(wǎng)絡(luò)視頻這一細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展，對公司形成長期利好。

而在游戲業(yè)務(wù)方面，隨著困擾國內(nèi)游戲業(yè)多時的版號審批逐步放開，萬咖壹聯(lián)的游戲聯(lián)運業(yè)務(wù)自2018年1月開始貢獻收入，全年實現(xiàn)營收1045.90萬元人民幣，聯(lián)合移動端游戲13款。公司在游戲聯(lián)運業(yè)務(wù)方面積累了豐富的經(jīng)驗和海量的用戶數(shù)據(jù)，對用戶資料、偏好品位、行為習(xí)慣等擁有深入精準(zhǔn)的了解，能夠積極識別及物色新游戲內(nèi)容以及優(yōu)化現(xiàn)有游戲內(nèi)容。此外，公司依托與各種基于智能手機的分發(fā)渠道的緊密關(guān)系，能夠洞察推出時間及虛擬物品類型對用戶行為及游戲內(nèi)消費的影響，更為有效的分配游戲營銷及推廣資源。由此，公司得以向游戲開發(fā)商提供包括游戲優(yōu)化、營銷、推廣、分發(fā)、變現(xiàn)等在內(nèi)的一站式游戲聯(lián)運服務(wù)。預(yù)計未來版號審批恢復(fù)常態(tài)后，各大開發(fā)商對于游戲營銷推廣、分發(fā)變現(xiàn)等聯(lián)運服務(wù)的需求將隨之出現(xiàn)增長，未來聯(lián)運業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)務(wù)增長點。

值得一提的是，DAPG智能聚合平臺在提升交易效率、推動公司移動廣告營收大幅增長之余，還進一步提升了公司的毛利和毛利率水平。萬咖壹聯(lián)的毛利由2017年的4600萬元猛增至2018年2.17億元，增幅高達4619.56%；公司毛利率也達到了14.04%的水平，與去年的9.47%相比增長4.47個百分點。除了DAPG帶來的效率提升外，公司在年報中還將盈利能力的提升歸功于毛利增加與兩盟內(nèi)合作伙伴的業(yè)務(wù)關(guān)系增強，以及由此而形成的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。

5G落地進入“快車道” “快應(yīng)用”有望大放異彩

在“硬核聯(lián)盟”之外，萬咖壹聯(lián)2018年還攜手國內(nèi)各大智能手機廠商成立了“快應(yīng)用聯(lián)盟”，并且為推廣快應(yīng)用這一新型移動應(yīng)用形態(tài)作出諸多貢獻。根據(jù)年報，公司作為快應(yīng)用的生態(tài)平臺服務(wù)方推出了快應(yīng)用開發(fā)的官方指引、開發(fā)工具包及相關(guān)技術(shù)文檔，并推出快應(yīng)用開發(fā)官方網(wǎng)站，為快應(yīng)用開發(fā)者在開發(fā)過程中所面臨的一系列問題提供解決方案。自快應(yīng)用推出以來，我們持續(xù)協(xié)助各智能手機制造商提升快應(yīng)用的功能，以便更容易被用戶發(fā)現(xiàn)并促進開發(fā)過程。

鑒于5G通信網(wǎng)絡(luò)部署落地已經(jīng)進入“快車道”，預(yù)計未來在5G時代將催生更多大帶寬、低時延、高可靠應(yīng)用場景。而快應(yīng)用將用戶與零售、電子商務(wù)、生活服務(wù)及政務(wù)民生等眾多的線上線下服務(wù)連接起來，5G時代在智慧交通、醫(yī)療健康、公共安全、文體娛樂等多個領(lǐng)域發(fā)揮出巨大潛力。而且快應(yīng)用生態(tài)合作市場巨大，APP開發(fā)者、線下商家和一切能提供線上線下服務(wù)的開發(fā)者，均是快應(yīng)用生態(tài)聯(lián)盟的潛在合作伙伴。根據(jù)年報，截至2018年12月底國內(nèi)的快應(yīng)用開發(fā)者已超過1萬，約10億臺安卓設(shè)備已支持快應(yīng)用的功能。

從最近TEF·2019快應(yīng)用開發(fā)者大會來看，中國移動終端公司、海信手機相繼加入快應(yīng)用，快應(yīng)用的生態(tài)版圖不斷擴大，聯(lián)盟生態(tài)將更加融合，對于安卓生態(tài)鏈的構(gòu)建者萬咖壹聯(lián)來講，未來所觸達和覆蓋的用戶規(guī)模有望進一步擴大，渠道競爭優(yōu)勢進一步凸顯。同時，快應(yīng)用流量巨大，但分布相對集中，很多中小開發(fā)者推廣的訴求得不到滿足；另外，大量優(yōu)秀開發(fā)者在生態(tài)中不斷成長，獲取了海量用戶，有著急切的變現(xiàn)訴求。這讓快應(yīng)用商業(yè)化變得迫在眉睫，也推動快應(yīng)用實現(xiàn)整個生態(tài)鏈的完善。

快應(yīng)用依托于其本身路徑更短，轉(zhuǎn)化更高，投放更準(zhǔn)，成本更低等優(yōu)勢，使得新生態(tài)的商業(yè)化相對原生應(yīng)用更具商業(yè)價值，未來給開發(fā)者帶來的商業(yè)回報將更為豐厚。作為安卓生態(tài)發(fā)展的構(gòu)建者和推動者，萬咖壹聯(lián)是快應(yīng)用商業(yè)化鏈條中重要的一方，具備豐富的以技術(shù)提升效率發(fā)展的能力，擁有人工智能商業(yè)平臺核心技術(shù)能力，借助此次5G技術(shù)的發(fā)展機會，繼續(xù)推動快應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一化，幫助更多開發(fā)者實現(xiàn)快應(yīng)用變現(xiàn)，幫助手機廠商尋找更多的盈利空間，同時實現(xiàn)自身的高增長。

展望未來，公司表示將圍繞5G網(wǎng)絡(luò)加大研發(fā)投入力度、加強數(shù)據(jù)場景分析技術(shù)，持續(xù)降低快應(yīng)用開發(fā)的技術(shù)門檻，地域上下沉國內(nèi)二三線城市與進軍海外并舉，多管齊下構(gòu)建國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容分發(fā)平臺、持續(xù)增強安卓生態(tài)圈的競爭力，更好服務(wù)客戶及業(yè)務(wù)合作伙伴，為股東創(chuàng)造價值。