勁嘉股份1.18億元收購天外綠包29%股權

    勁嘉股份日前公告公示完成對湖州天外綠色包裝印刷有限公司（“天外綠包”）29％股權的收購。該項交易耗資1.18億元，業(yè)內(nèi)人士認為這只是公司戰(zhàn)略并購的開始，預計公司未來將通過收購兼并其他煙標企業(yè)，提升市場占有率。

    展開戰(zhàn)略并購

    勁嘉股份公告稱，公司于2008年3月28日與浙江振興阿祥集團有限公司分別簽署《股權轉讓協(xié)議》，以自有現(xiàn)金收購阿祥集團、寧波盛光持有的湖州天外綠色包裝印刷有限公司合計29％股權，股權收購價款計11832萬元。公告表示，本次股權收購已全部完成。

    資料顯示，天外綠包是中國煙草物資總公司國家卷煙配套材料生產(chǎn)基地定點企業(yè)、浙江省新聞出版局定點的書刊印刷企業(yè)、湖州市密件載體定點印制企業(yè)、浙江省包裝印刷制造基地和浙江省包裝印刷行業(yè)技術中心。天外綠包2004年被評為最具競爭力“中國包裝行業(yè)50強”，并被浙江省科學技術廳認定為高新技術企業(yè)。

    國都證券的研究院馬珊珊認為，上述收購活動只是公司戰(zhàn)略并購的開始，預計公司未來將繼續(xù)通過收購兼并其他煙標企業(yè)，提升市場占有率。

    勁嘉股份主營業(yè)務為煙標印制及相關包裝材料的生產(chǎn)經(jīng)營。目前主要產(chǎn)品為煙標與鐳射膜。由于國內(nèi)煙標制品行業(yè)集中度低、市場充分競爭，煙標產(chǎn)品市場銷售規(guī)模受卷煙市場銷量規(guī)模的限制，逐年增長平穩(wěn)。因此公司董事長兼總經(jīng)理喬魯予表示，公司將進一步完善為國內(nèi)卷煙企業(yè)配套服務的戰(zhàn)略布局，充分利用資本市場，適時通過并購擴大煙標市場占有率。

    并購提升利潤空間

    安信證券的郭振舉表示，公司在上市之初承諾并已經(jīng)實施的外延式并購戰(zhàn)略將會為公司帶來較大的發(fā)展空間。公司對天外綠包的收購直接增加公司凈利潤約1400萬。以現(xiàn)有公司狀況保守估計公司2008-2010年的每股收益分別是0.84元、1.00元和1.25元，考慮公司細分子行業(yè)的龍頭地位，并考慮公司持續(xù)進行的并購戰(zhàn)略，給予公司2008年32倍市盈率，對應目標價為26.88元。

    廣發(fā)證券造紙行業(yè)首席研究員陸曉鳴認為，公司經(jīng)營規(guī)模的擴張和業(yè)績的增長主要來自以下幾個方面：一是市場消費的增長和產(chǎn)品結構的變化；二是市場占有率的逐年提高；三是國際市場的開拓。他認為公司2008年至2010年每股收益將分別達0.86元、1.01元和1.16元。未來幾個月的目標價位為25.8元。