瑞銀信貸維持新浪股票評(píng)級(jí) 目標(biāo)股價(jià)至63美元

　　瑞銀信貸分析師張永恒(Wallace Cheung)在7月21日發(fā)布的投資者報(bào)告中稱(chēng)，新浪繼續(xù)保持住了在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)品牌廣告市場(chǎng)的龍頭地位，但由于市場(chǎng)地位不如以前穩(wěn)固，新浪業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑。瑞銀信貸在投資者報(bào)告中繼續(xù)維持了對(duì)新浪股票“跑贏大盤(pán)”(Outperform)的評(píng)級(jí)。

　　瑞銀信貸在報(bào)告中指出，新浪仍然是門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的領(lǐng)頭羊，主要基于以下幾點(diǎn)原因：1)新浪仍然是高端用戶(hù)的首選網(wǎng)站;2)用戶(hù)滲透率最高;3)按照流量計(jì)算，新浪排名網(wǎng)站的第三位;4)新浪是第一博客服務(wù)提供商。廣告代理對(duì)在新浪網(wǎng)站上投放廣告的效用性持積極的態(tài)度。

　　瑞銀信貸預(yù)計(jì)，新浪的市場(chǎng)份額將在未來(lái)幾年內(nèi)出現(xiàn)略微的下滑，這主要是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)更為激烈，外加上流量市場(chǎng)份額的下滑。由于是高端用戶(hù)的首選網(wǎng)站，因此新浪一直占據(jù)了汽車(chē)、IT和房地產(chǎn)等企業(yè)廣告預(yù)算的很大一部分份額。由于整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，預(yù)計(jì)這些領(lǐng)域?qū)?huì)對(duì)新浪的增長(zhǎng)起到一定的負(fù)面影響。盡管未來(lái)情況依舊不明，但新浪的品牌廣告業(yè)務(wù)仍然在2009年出現(xiàn)增長(zhǎng)，這主要是基于以下幾點(diǎn)原因：1)新浪仍然是門(mén)戶(hù)業(yè)務(wù)的龍頭;2)擁有最好的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì);3)地震后流量出現(xiàn)激增，暗示出強(qiáng)大的媒體品牌價(jià)值。我們預(yù)計(jì)，新浪品牌廣告營(yíng)收(按照人民幣計(jì)算)在2008年將增長(zhǎng)5%，在2009年將增長(zhǎng)6%。

　　由于品牌廣告營(yíng)收降低，及奧運(yùn)會(huì)昂貴的視頻內(nèi)容，瑞銀信貸將新浪2008年每股攤薄收益減少了14%。因此，瑞銀信貸將新浪的目標(biāo)股價(jià)從72.5美元下調(diào)至63美元。按照新浪當(dāng)前的股價(jià)計(jì)算，新浪具有極高的投資價(jià)值。瑞信信貸繼續(xù)維持對(duì)新浪股票“跑贏大盤(pán)”(Outperform)的評(píng)級(jí)。不過(guò)考慮到品牌廣告市場(chǎng)在2008年第四季度將出現(xiàn)明顯的衰退，這將對(duì)新浪股票在短期的表現(xiàn)構(gòu)成一定程度的影響。