私募基金手頭超百億元資金“門外等待”

　　A股市場近期的節(jié)節(jié)下行正在進一步考驗市場信心，那些手握重金的私募基金經(jīng)理們卻正在門外焦急地等待入市良機。

　　私募手頭資金測算

    據(jù)第一財經(jīng)研究院統(tǒng)計，目前國內(nèi)發(fā)行的開放式信托私募基金大約為160只左右，如果再加上各類結(jié)構(gòu)式信托私募產(chǎn)品，信托私募基金數(shù)量大約在250只左右。以平均每只私募基金8000萬元資金規(guī)模測算，信托私募掌控的總體資金量不到200億元。以平均三成五的倉位計算，信托私募場外資金應(yīng)該在130億元以內(nèi)。

　　此外，目前各信托公司正以每月新增10只左右的規(guī)模遞增。進入7月份以來，信托私募新產(chǎn)品的發(fā)行又進一步開始加速，僅僅深國投一家，7月份以來就發(fā)行了4只開放性信托私募產(chǎn)品和1只結(jié)構(gòu)性私募產(chǎn)品。深圳一家信托私募機構(gòu)財務(wù)總監(jiān)胡先生稱，由于發(fā)展時間短，信托私募基金本身資金量確實不大。但是如果考慮到信托私募機構(gòu)同時管理的專戶理財資產(chǎn)，應(yīng)該也能達到200億元規(guī)模。比如深圳一家老資格的私募機構(gòu)，雖然它發(fā)行的信托私募的資金只有幾千萬元，但是圈子里的說法是，該公司管理的客戶資產(chǎn)有幾十億元。如果包括這部分資產(chǎn)，信托私募機構(gòu)控制的場外資金大約在200億～250億元左右。

　　等待結(jié)構(gòu)性機會

    今年上半年的單邊下跌行情中，信托私募產(chǎn)品的業(yè)績出現(xiàn)了明顯分野：重倉私募損失慘重，輕倉乃至空倉私募基金則保衛(wèi)了勝利果實。上半年表現(xiàn)好的私募機構(gòu)如星石投資、武當投資、新同方投資等機構(gòu)倉位長時間在一兩成以內(nèi)，星石投資甚至有一兩個月是完全空倉狀態(tài)，凈值沒有絲毫變化。對于這些私募機構(gòu)來說，前期表現(xiàn)越好，在等待過程中也就越冷靜，只有當市場具有相當明顯的機會時才會對它們有足夠的吸引力。

　　深圳新同方投資管理公司董事長劉迅接受《第一財經(jīng)日報》采訪時透露，目前自己并不看好當前的行情，仍然處于持幣等待階段。劉迅稱，公司內(nèi)部研究員對于一級股票池中30只個股的評級還全部是中性評級，還沒有一只個股給予推薦評級。

　　星石投資總經(jīng)理江暉曾多次在客戶推薦會上宣稱：“今年A股機會在奧運后。”不過江暉的推薦中也強調(diào)奧運后的機會是“結(jié)構(gòu)性投資機會”，并非認為有“系統(tǒng)性整體反轉(zhuǎn)”。

　　深圳一家信托私募機構(gòu)研究總監(jiān)黃先生稱，目前還在跌跌不休的A股大盤仍然不是合適的入市時機，現(xiàn)在的估值水平還只能稱為合理價格。要想吸引場外資金大規(guī)模入市，估值水平需要更低一些。只有當大家都覺得很便宜的時候，各路資金才會洶涌入市。

　　重倉私募搶反彈欲望或更強

    至于上半年損失慘重的信托私募機構(gòu)，對于大反彈愿望之迫切也遠勝于上述輕倉私募基金。這些信托私募基金常常保持較重倉位，一旦反彈預(yù)期強烈的時機，就迅速加倉。以深國投·龍騰證券基金為例，該基金會每周公布其操盤周報，自年初以來該基金倉位一直在兩成以上，常年在五成左右。在7月下旬，該公司預(yù)計市場可能面臨中期反彈，加倉到六七成，但最終市場沒有反彈，反而進一步下跌。該基金最新一期周報如此評說：“目前的倉位約50％～60％，對中級反彈的預(yù)期降低，判斷市場短期處于震蕩走勢，倉位較上周有所降低，將回到防守型投資策略。”

　　南京世通資產(chǎn)管理投資公司管理的世通一期今年入市以來已經(jīng)損失了58％，該公司最新公布的“凈值說明”中稱：市場存在系統(tǒng)風(fēng)險較大，世通經(jīng)過整改，以后凈值確保在50.37以上，隨著大盤政策轉(zhuǎn)暖，會靈活調(diào)整基金倉位，把凈值做上去。