商務(wù)部：中國海外并購6年間增長百倍

　　(主編：馬洪濤 記者：胡長春 攝像：貢存、白羽)

　　全球金融危機爆發(fā)之后，不少跨國企業(yè)身價大跌，關(guān)于中資企業(yè)要不要逢低收購境外資產(chǎn)的討論也迅速升級。昨天，中石油宣布，下屬子公司以10.2億美元收購新加坡石油公司45.51%的股份，這一消息令中石油股價今天上漲了2%。在這之前，中國企業(yè)的身影也頻頻出現(xiàn)在瑞典沃爾沃汽車等一系列競購活動當(dāng)中。如何看待中國企業(yè)走向海外的努力？我們就此采訪了權(quán)威部門。

　　在金融危機的形勢下，對中國企業(yè)實施并購帶來一種機遇

　　在國家商務(wù)部記者了解到，近兩年我國的海外并購勢頭發(fā)展迅猛，從2002年的2億美元，迅速上升至2008年的205億美元，占當(dāng)年對外總投資的50%。

　　國家商務(wù)部對外投資和經(jīng)濟合作司處長李明光：“(并購)主要集中在能源、礦產(chǎn)、制造業(yè)、商貿(mào)、服務(wù)等領(lǐng)域。”

　　李明光認(rèn)為，對某些中資企業(yè)來說，現(xiàn)在的確是一個進行海外并購的好機會，但前提是要根據(jù)企業(yè)的實際需要進行充分的調(diào)研。

　　李明光：“企業(yè)還是應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合被收購目標(biāo)企業(yè)的情況來選擇目標(biāo)，來制定自己的策略。”

　　從商務(wù)部的統(tǒng)計，我們可以看出，中國企業(yè)走向海外的步伐正在加快，而全球金融危機的到來，似乎讓我們看到了更多的機會。那么，現(xiàn)在是不是到了中國企業(yè)該出手的時候？這些企業(yè)又是否做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備呢？來看看我的同事胡長春的調(diào)查。

　　齊樹民是大連遠東集團的負(fù)責(zé)人，他一大早就來到了他的辦公室，因為今天對于他來說是個好日子。

　　記者：“你簽的是什么字？”

　　大連遠東集團負(fù)責(zé)人齊樹民：“這是我們正在并購美國一個企業(yè)的最后的收購協(xié)議，叫SPA是訂購的這么一個最后的合同。”

　　記者：“那么這個合同預(yù)示著(什么)？”

　　齊樹民：“預(yù)示著全球最大的一個鉆頭廠美國的格林菲爾德公司和他所下屬的所以品牌和所有的資產(chǎn)就歸到我們遠東集團名下了。”

　　記者：“那你現(xiàn)在是屬于一個什么樣的感覺？”

　　齊樹民：“應(yīng)該說摘了天上的星星的感覺，我從事這個行業(yè)20多年，我最崇拜也看得最高的一個品牌企業(yè)能讓我們今天收購下來了，心情應(yīng)該是比較爽的了。”

　　簽完字以后，齊樹民要趕快把這份文件用傳真發(fā)到美國去。

　　齊樹民：“本來是要去美國面簽的，后來因為流感什么的我們就決定通過傳真方式簽約。”

　　齊樹民告訴記者，他的工廠現(xiàn)在是全國唯一一家專門生產(chǎn)高檔鉆頭的企業(yè)，所生產(chǎn)的鉆頭基本上都銷往國外，從2005年起，他就創(chuàng)立了自己的品牌，在國外的市場開始了艱難的推廣。

　　齊樹民：“推廣自己品牌這個過程經(jīng)過幾年以后感覺到特別艱難，尤其在歐美的這些高端工業(yè)市場上，推行中國的企業(yè)品牌，確實是非常難，很難被國外的客戶去認(rèn)可。”

　　自己的品牌不容易被接受，這讓在鉆頭生產(chǎn)這個行當(dāng)已經(jīng)摸爬滾打了20幾年的齊樹民也一下子沒了主意。

　　齊樹民：“一個著名的品牌，一個好的品牌是幾代人的培養(yǎng)，那么要短期內(nèi)說立竿見影去把自己的品牌打出去，一方面是成本太高，投資也太大。”

　　然而最讓齊樹民感到煩惱的是，如果自己的品牌不被認(rèn)可，他的產(chǎn)品即使質(zhì)量最好，價格最低，也很難進入歐洲的高檔市常就在齊樹民感到一籌莫展的時候，機會似乎再一次降臨到了他的身邊。

　　齊樹民：“品牌收購，品牌企業(yè)的收購，對打開國外的市場是非常有好處。”

　　美國的肯納集團是全球工具行業(yè)的第二大企業(yè)，他旗下的格林菲爾德是世界上最大的高速鉆頭廠，1997年肯納集團花費11億美元買下了格林菲爾德，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟危機的爆發(fā)，企業(yè)運轉(zhuǎn)艱難，有出售的愿望，而如果拿下格林菲爾德不僅使遠東集團的技術(shù)迅速跨越15年，而且可以占領(lǐng)其8個品牌的國際銷售渠道，這讓齊樹民興奮不已。

　　齊樹民：“(他們)都是很王牌很牛氣的一些企業(yè)，以前我們根本就不可能在同一個起跑線上，或者在談判桌上去探討這樣的問題。”

　　齊樹民告訴記者，像這樣的談判，在以前光定金就讓他難以接受。

　　齊樹民：“最早期談判條件是先給打200萬美金定金，后來談?wù)務(wù)?，最后也是這種形勢所迫，20萬美金也就談完了。”

　　在遠東集團與肯納集團鑒定的這份合同上，記者看到，肯納集團1997年11億美元收購的格林菲爾德企業(yè)，齊樹民僅以2千9百萬美元的低價，就使它變成了自己的企業(yè)。

　　齊樹民：“是不是抄底我不敢說，總之我們這次收購應(yīng)該是實現(xiàn)了一個比較優(yōu)惠的一個收購。”

　　在大連，還有很多企業(yè)跟遠東集團一樣，密切關(guān)注自己的國外同行，伺機低價并購國際知名品牌，目的同樣是要迅速提高技術(shù)水平，拓展國際銷售渠道大連機床廠的姜懷勝最近也每天帶著他的團隊，緊盯著自己的收購對象。

　　大連機床集團有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)人姜懷勝：“他們有的是上市公司，市值的漲幅情況，有的是個人的公司，他的股東發(fā)生了變化，以及股東的態(tài)度等等。”

　　姜懷勝告訴記者，2008年9月以來，由于國際金融危機的影響，歐美的機床市場形勢嚴(yán)峻，許多世界著名企業(yè)機床的訂貨量都在下滑。[page]

　　姜懷勝：“日本近幾個月，它的訂貨量據(jù)說是已經(jīng)降了50%左右，這樣它的利潤可以分析出來，它已經(jīng)可能是70%、80%的降幅，在這個時候又提起收購的事就有了可能。”

　　大連機床廠是國內(nèi)最大的機床生產(chǎn)企業(yè)，連續(xù)多年銷售收入和產(chǎn)值都在中國機床工業(yè)行業(yè)排第一位，2008年的盈利超過5億人民幣，在世界機床行業(yè)排名第八。

　　姜懷勝：“我們和前幾位比，從技術(shù)上和其它方面還是有一定的差距。”

　　采訪中記者了解到，目前全世界的機床種類有1500多種，而大連機床廠只能生產(chǎn)二三百種，技術(shù)、工藝、產(chǎn)品的研發(fā)能力在短時間都難以提高，成了企業(yè)發(fā)展的一個瓶頸，而并購國外的企業(yè)可以說是解決這些問題的一個捷徑。在采訪姜懷勝的過程中，記者發(fā)現(xiàn)他一直處在一種興奮之中。

　　姜懷勝：“我們的收購目標(biāo)是一個比較大的企業(yè)，如果一旦(收購)成功了以后，再加上我們現(xiàn)有的規(guī)模，可以做到保證進入世界制造企業(yè)的前三名，甚至可能達到第一名的程度。”

　　讓姜懷勝感到高興的還有收購的價格。

　　姜懷勝：“原來好比我們一個目標(biāo)企業(yè)他可能要價30多億美元，現(xiàn)在可能15億就可以考慮。”

　　采訪中記者獲悉，在大連目前像大連機床廠這樣的并購項目還有二十幾個正在洽談中。

　　大連市經(jīng)濟委員會主任劉巖：“在金融危機的形勢下，我們感覺到，這種重組速度在加快，也對我們的企業(yè)實施并購帶來了一種機遇。”

　　海外并購中，決定成敗的不僅是收購的價格

　　全球金融危機讓不少中資企業(yè)看到了機會，他們希望能夠以相對較低的價格，買到國外著名的品牌、銷售渠道和核心技術(shù)。但這些美好的愿望在現(xiàn)實中卻往往存在不少障礙，這幾年若干起看似便宜的海外并購案結(jié)局都不太順利，像TCL收購法國湯姆遜、上汽收購韓國雙龍、南汽購買英國MG羅孚等等。看來在海外并購中，決定成敗的不僅僅是收購的價格，還要在一些看不見的地方多下點功夫。

　　在大連遠東集團，齊樹民告訴記者，在并購格林菲爾德的初期，他們與美國的肯納集團的談判異常艱難。

　　大連遠東集團負(fù)責(zé)人齊樹民：“我們談判的最艱苦的地方是在勞動力，勞動力成本的這種轉(zhuǎn)嫁問題上。”

　　曾經(jīng)在美國本土企業(yè)當(dāng)過廠長的齊樹民知道，由于國情的不同，文化背景以及法律等問題，勞資糾紛是關(guān)系到企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵所在。

　　齊樹民：“根據(jù)我們的需要，需要一個，雇過來一個。”

　　除了國外的勞動力讓肯納集團自己解決以外，齊樹民考慮得最多的還是如何利用國內(nèi)現(xiàn)有的勞動力價格較低的優(yōu)勢來進行生產(chǎn)，為此，他決定并購以后，將國外的先進設(shè)備迅速遷移到國內(nèi)，進行生產(chǎn)。齊樹民稱之為遠東并購的自創(chuàng)模式。

　　齊樹民：“把國外的先進的工藝技術(shù)，外加它的裝備帶到中國來，在中國實現(xiàn)生產(chǎn)功能，然后利用它的品牌、利用它的銷售渠道在國外銷售。”

　　其實，早在2008年6月齊樹民就以1900多萬美元收購了德國的一家知名的刀具廠，并且將主要的設(shè)備運回國內(nèi)生產(chǎn)，取得了可觀的生產(chǎn)效益。

　　遠東企業(yè)集團銷售負(fù)責(zé)人蘇立：“這個事一個新下的訂單，25萬歐元。”

　　記者：“你們新增加了多少訂單？”

　　蘇立：“從去年6月份到現(xiàn)在，已經(jīng)是1200萬歐元，金額的訂單。”

　　齊樹民所稱的遠東并購模式，是將技術(shù)、設(shè)備迅速轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，利用勞動力成本優(yōu)勢，實現(xiàn)本土化生產(chǎn)，這就規(guī)避了國外的勞資糾紛。在海外并購中，還有很大一部分風(fēng)險來自目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)，怎么才能避免在并購過程中陷入債務(wù)黑洞？再來看看一家軟件公司的辦法。

　　鄭時雨是大連億達信息技術(shù)公司的負(fù)責(zé)人，就在不久前，他們公司剛并購了日本的一家軟件公司，而并購的原因則起源于畫面中這項世界前沿的可視光傳輸技術(shù)。

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　　大連億達信息技術(shù)有限公司負(fù)責(zé)人鄭時雨：“可視光就是解決了在很多特定環(huán)境之下用這種只要有光線就能做數(shù)據(jù)傳輸這么一個很大的一個問題，所以會把我們，特別是結(jié)合中短距離的通訊有一次革命性的變化。”

　　為了得到這項技術(shù)以及這項技術(shù)的研發(fā)團體，鄭時雨想到了并購日本的這家公司。

　　鄭時雨：“有了這個金融危機以后，他們也碰到了自己的一些發(fā)展過程當(dāng)中的問題，所以反倒促進了我們這樣一種結(jié)合的一個機會。”

　　在并購了日本的這家公司以后，鄭時雨通過一段時間把客戶、技術(shù)、專利都轉(zhuǎn)移到了億達信息公司，然后做出了一個讓人意想不到的舉動。

　　鄭時雨：“把它原來的公司給它注銷掉。”

　　鄭時雨告訴記者，將原來的日本公司注銷掉，可以規(guī)避并購后很多意想不到的風(fēng)險。

　　鄭時雨：“有利于我們?nèi)シ婪敦攧?wù)債務(wù)法律各方面糾紛風(fēng)險。”

　　采訪中記者了解到，利用經(jīng)濟危機所帶來的契機進行海外并購，地方政府在推動的同時首先要有風(fēng)險意識，給企業(yè)充分的自主權(quán)。

　　大連市經(jīng)濟委員會主任劉巖：“政府不要代替企業(yè)作出這種并購的決策，也不要強迫企業(yè)，我們現(xiàn)在是要服務(wù)企業(yè)，推動企業(yè)，你不能代替企業(yè)，強制企業(yè)去買一些什么樣的企業(yè)。”

　　除了政府在資金、政策、進行扶持以外，企業(yè)本身對起國際市場也要進行仔細全面的調(diào)查和咨詢，認(rèn)清自我。

　　齊樹民：“我不太贊成，中國企業(yè)收購了國外企業(yè)以后，派一些中國人努力去把國外運行不好的企業(yè)或者運行很困難的企業(yè)用中國人的管理去把它管理好，我想這是一個非常艱難的事情。”

　　專家認(rèn)為：許多并購中充滿陷阱而并非餡餅

　　面對這輪海外并購的良機，不少中國企業(yè)現(xiàn)在都躍躍欲試，也有一些企業(yè)已經(jīng)先行一步，展開了實質(zhì)性的收購行動。但我們也注意到，從這輪并購潮一開始，經(jīng)濟界就一直存在反對和質(zhì)疑的聲音，他們擔(dān)心的又是什么呢？

　　資深并購專家馬光遠：“(世界)經(jīng)濟衰退究竟什么時候到底，金融危機有沒有到底，那么在一片迷茫的情況下，我們自己判斷認(rèn)為到底了，可以去抄底，我認(rèn)為這種情況首先是沒有擺正自己的位置。”

　　馬光遠，經(jīng)濟學(xué)博士，資深并購專家，長期從事跨國并購等領(lǐng)域的研究和實務(wù)工作，曾參與數(shù)十起重大跨國并購案例，主要為歐美、澳大利亞等國的機構(gòu)和跨國公司以及中國企業(yè)到海外并購從事顧問工作。

　　馬光遠：“國際并購市場非常低迷，一季度下降了36%，收益下降了60%，現(xiàn)在出去就是陷阱不是餡餅。”

　　馬光遠告訴記者，海外并購涉及到文化、政治、法律等多方面的矛盾和沖突，許多并購在其交易過程中充滿了陷阱，而國內(nèi)企業(yè)到海外并購的成功機率也并不很高。據(jù)了解，目前我國對外直接投資企業(yè)經(jīng)營情況大體呈“三個三分之一”，即1／3盈利、1／3持平、1／3虧損。

　　馬光遠：“我不認(rèn)為說目前很多地方推出這么一個高調(diào)的這么一個去海外抄底的行為，從來沒有成功。”[page]

　　其實，馬光遠對于一些企業(yè)高調(diào)去海外并購的疑慮，并不是杞人憂天。畢竟，中國企業(yè)的海外并購金額和那些動不動上百億美元的大手筆比起來，還是小了很多，更重要的是，我們可以通過不少案例發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)在海外并購的操作過程中，經(jīng)驗還顯得比較單薄，冒然出手的結(jié)果可能會得不償失。

　　2004年上汽集團出資5億美元，控股韓國雙龍汽車公司，這是中國汽車企業(yè)首次并購國外同行業(yè)企業(yè)。” 根據(jù)雙方的協(xié)議，上汽將保留和改善雙龍現(xiàn)有的設(shè)備，并在未來對雙龍進行必要的投資。上汽將幫助雙龍拓展其在韓國的業(yè)務(wù)，還將幫助雙龍汽車拓展中國和其他海外市常

　　馬光遠：“大家對這個成功的渴求比較大。”

　　然而由于在并購之初，上汽對韓國國內(nèi)復(fù)雜的法律環(huán)境、勞資糾紛估計不足，又缺乏管理韓國企業(yè)的國際性人才，結(jié)果導(dǎo)致當(dāng)初設(shè)想中的技術(shù)合作、技術(shù)引進毫無蹤影，“韓國公司中國化”的計劃也已經(jīng)成為泡影。

　　馬光遠：“我們今天付出的代價就是雙龍破產(chǎn)，我們收購了，要為它的很多債務(wù)來承擔(dān)責(zé)任。”

　　富通是一家以經(jīng)營銀行及保險業(yè)務(wù)為主的國際金融服務(wù)提供商，在歐洲公司中排第20名。2007年11月，因次級債問題富通股票已連續(xù)四個月下跌，中國平安出資238.7億元控股富通。然而由于前期缺少對富通凈資產(chǎn)預(yù)判的經(jīng)驗，這筆曾經(jīng)讓人興奮的海外投資，卻讓平安遭遇滑鐵盧。就在平安收購富通后不久，富通集團轟然倒塌。

　　此外，TCL收購法國的湯姆遜，聯(lián)想收購IBM、中鋁收購力拓，中投公司投資黑石和摩根斯坦利，也都相繼虧損或失敗。據(jù)了解，在2008年，我國企業(yè)海外并購的損失就達2000億元人民幣左右。因此，看似抄底的海外并購，在許多時候也不得不讓人捏了一把汗。

　　馬光遠：“你沒有做你應(yīng)該去做的功課，你沒有準(zhǔn)備好。”

　　半小時觀察：并購有風(fēng)險 出手須謹(jǐn)慎

　　每個經(jīng)濟體的崛起都會伴隨著一輪海外并購的高潮，這方面有很多成功的例子，但我們更應(yīng)該關(guān)注那些失敗的歷史，只有多吸取些教訓(xùn)，才能少走一些彎路。

　　金融危機爆發(fā)之后，不少企業(yè)海外并購的熱情驟然高漲。尤其是那些國際頂尖的企業(yè)，過去我們只能望洋興嘆，如今似乎一夜之間變成了唾手可得的囊中之物。這種景象和80年代的日本很有幾分相似，當(dāng)時日本制造業(yè)在汽車、家電、半導(dǎo)體等領(lǐng)域徹底打垮了國際競爭對手，加上美國經(jīng)濟剛剛走出滯脹陰影，元氣尚未恢復(fù)。一時間日元資本滾滾涌向美國，大肆收購資產(chǎn)，最著名的就是三菱財團以13.73億美元購買了紐約的標(biāo)志性建筑—洛克菲勒中心，這讓不少美國人擔(dān)心日本會把整個美國都買下來。但最終的結(jié)果出乎很多人意料，跑到美國出手闊綽的日本企業(yè)，并沒能很好地將這些資產(chǎn)整合進自己的產(chǎn)業(yè)鏈條，相反卻背上了沉重的包袱，運轉(zhuǎn)不靈，消化不良。失敗的海外并購成了把日本經(jīng)濟拖進十年低迷的一個重要原因。

　　有了這個前車之鑒，我們對待海外并購應(yīng)該慎之又慎，一次成功的海外并購需要跨越法律、文化、管理上的重重障礙，天時地利人和，缺一不可。在出手之前，我們一定要想清楚，自己需要什么？怎么才能把自己需要的東西拿到手？如果僅僅圖便宜而一時激動，在這種投機背后，風(fēng)險將不可避免。