新三板全網(wǎng)測試股份轉讓實行全額非擔保交收

在主板IPO開閘的當口，以代辦股份轉讓報價系統(tǒng)為基礎的場外市場改革工作也在加緊推進。

本報記者從深交所獲悉，為配合報價系統(tǒng)相關制度調整后的實施，其與中國結算深圳分公司定于6月27日組織券商進行報價轉讓系統(tǒng)新業(yè)務模式第一次全網(wǎng)測試。

值得注意的是，此次全網(wǎng)測試的范圍是全體券商，而非僅限主辦券商。

此次改革的另外一項重要內容就是結算體系的改變。《證券公司代辦股份轉讓系統(tǒng)中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉讓登記結算業(yè)務實施細則》明確規(guī)定了結算的各個環(huán)節(jié)，其中值得注意的是，按照貨銀對付的原則，結算公司為掛牌公司的股份轉讓提供逐筆全額非擔保交收服務。而主板實行的是擔保結算。

全體券商參與測試

深交所表示，本次全網(wǎng)測試將檢查券商技術系統(tǒng)、深交所交易系統(tǒng)和中國結算深圳分公司結算系統(tǒng)支持報價轉讓系統(tǒng)新業(yè)務模式的有效性和正確性。

實際上，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，股份報價系統(tǒng)的配套改革措施于2009年6月12日正式出臺，其中列明了該系統(tǒng)將實行的新業(yè)務模式。具體包括，行情公開、電子化報單、深圳A股賬戶與代辦系統(tǒng)股份轉讓賬戶合并、由中登公司進行結算等。

按目前的安排，全體券商均將參與本周六進行的全網(wǎng)測試。深交所有關人士稱，此次新業(yè)務模式包含賬戶合并等內容，因此所有券商都應參加測試，以保證其技術系統(tǒng)支持投資者用深市A股賬戶買賣報價系統(tǒng)股票。

測試結束后，券商要按要求填寫反饋表，如存在任何問題都將上報。在7月6日這一時點前可能會再次進行測試。

此前有券商人士認為，此次報價系統(tǒng)全面改革，將吸引更多的尚未達創(chuàng)業(yè)板標準的高科技企業(yè)來此掛牌。

來自中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有85家企業(yè)參與試點，其中已掛牌和通過備案企業(yè)57家，正在備案企業(yè)10家，年底掛牌企業(yè)預計將超過80家。

實際上，目前已經(jīng)有多家除中關村外的其他園區(qū)企業(yè)在中證協(xié)進行預備案。而此次改革并未涉及盛傳已久的擴展園區(qū)，但相關人士說明了擴展園區(qū)的條件，即“改革后看效果，如果風險控制適當、效率提高，又極大地調動了掛牌公司和風險投資的積極性，會考慮適時擴大試點”。

也就是說，能否擴展園區(qū)將成為場外市場是否迎來健康大發(fā)展的標志。

全額非擔保結算

此次改革的重要內容之一是結算體系的改變，即由建設銀行獨家結算改為由中國登記結算公司統(tǒng)一結算，與主板一致。

《報價轉讓登記結算業(yè)務實施細則》明確規(guī)定了賬戶管理、登記存管、清算交收等各環(huán)節(jié)。

值得注意的是，在該細則的“總則”中有一條：本公司按照貨銀對付的原則，為掛牌公司的股份轉讓提供逐筆全額非擔保交收服務。

“這一規(guī)定與主板不同，主板要求的頭寸擔保，而報價系統(tǒng)是無擔保交收，也就是說，如果投資者賬戶里的資金不夠，將導致交收失敗，該筆交易未成交。”一位主辦券商人士對本報記者說。

逐筆全額非擔保交收方式指中國結算不作為共同交收對手方，并對結算參與人多筆應收應付不做軋差處理，同一筆交易不拆分交收。目前，買斷式回購、權證行權交收等產品實行逐筆全額非擔保交收。本月初相關部門發(fā)布規(guī)則，開放式基金也將實行全額非擔保交收。

在前述人士看來，報價系統(tǒng)不強制券商提供頭寸擔保，結算時結算公司會檢查賣出方主辦券商負責結算的相關投資者證券賬戶中可用股份，和買入方主辦券商結算備付金賬戶中可用資金是否足額，雙方中有一方達不到條件，該項結算都不能成功進行。這是由報價系統(tǒng)整筆申報點選成交性質決定的。

當然，根據(jù)前述細則，非上市公司要在中國結算公司進行初始登記，前提是獲得中證協(xié)關于推薦掛牌的備案確認函及證券簡稱和證券代碼。中國結算對申請材料進行形式審核。

同時，股份和資金的結算實行分級結算原則。中國結算公司負責辦理與主辦券商之間的清算交收；主辦券商負責辦理其與客戶之間的清算交收。主辦券商與客戶之間的股份劃付，要委托中國結算公司代為辦理。

（本報記者簡俊東對此文亦有貢獻）