席夢(mèng)思申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) 外媒稱PE資本逐利和貪婪成主因

　　擁有100多年歷史的美國(guó)知名床上用品公司席夢(mèng)思最近宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并擬出售給洛杉磯的一家私募股本公司，這是近20年來席夢(mèng)思第七次申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，第七次被出售給私募股本公司。美國(guó)媒體評(píng)論認(rèn)為，私募資本的逐利和貪婪是席夢(mèng)思破產(chǎn)的真正原因。

　　私募股本公司采取的基本手法是，由私人資本和養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等合伙出資，收購(gòu)經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)，通過重組后出售或上市以牟利?！都~約時(shí)報(bào)》指出，私募股本公司對(duì)席夢(mèng)思的投資也是如此，只不過方式更加露骨。2003年，位于波士頓的托馬斯李私募股本公司以3.25億美元收購(gòu)席夢(mèng)思，同時(shí)承接了公司債務(wù)7.45億美元。第二年，席夢(mèng)思通過發(fā)行公司債融資，向托馬斯李公司發(fā)放特別紅利1.37億美元。2007年，席夢(mèng)思再度舉債3億美元，其中2.38億用于分紅。至此，托馬斯李公司共獲紅利3.75億美元，加上2800萬美元管理費(fèi)收入，這家公司已實(shí)現(xiàn)贏利7800萬美元。另外，其總裁擔(dān)任席夢(mèng)思公司總裁期間，各項(xiàng)收入達(dá)4000萬美元。

　　在此期間，席夢(mèng)思公司的經(jīng)營(yíng)狀況如何呢？據(jù)被迫辭職的前公司總裁赫利爾披露，這些私募股本公司“沒有一家準(zhǔn)備長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)品牌，它們的想法是如何實(shí)現(xiàn)贏利最大化”。2005年第一季度，席夢(mèng)思的銷售量同比下降8%,此后業(yè)績(jī)一路下滑。2008年，公司裁員1000人，占員工總數(shù)的1/4,并停止向公司債投資者支付利息。今年9月25日，由于無法償還到期債務(wù)，席夢(mèng)思宣布申請(qǐng)破產(chǎn)。

　　事實(shí)上，從1991年至今，席夢(mèng)思被一再倒手后公司債務(wù)已從最初的1.6億美元暴漲至13億美元。有分析指出，無論席夢(mèng)思公司是否贏利，托馬斯李公司都注定要賺錢。借助席夢(mèng)思這個(gè)殼，托馬斯李公司早已連本帶利收回了成本，只是苦了債券投資者：席夢(mèng)思破產(chǎn)后，其企業(yè)債將一文不值。

　　有著類似遭遇的公司在美國(guó)不在少數(shù)。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司統(tǒng)計(jì)，2009年，在經(jīng)營(yíng)困難的220家企業(yè)中，有一半以上曾經(jīng)或仍然處在私募股本的控制之下，其中包括家喻戶曉的哈拉斯娛樂公司和六旗山主題公園。與此同時(shí)，從2003年到2007年，188家受私募股本公司控制的企業(yè)共舉債750億，用于私募股本的特別分紅。

　　美國(guó)某非營(yíng)利組織負(fù)責(zé)人拉得基指出，席夢(mèng)思和許多其他美國(guó)公司的例子表明了私募股本公司是如何破壞傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)警惕企業(yè)戰(zhàn)略的極度短視，并重視長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)健康和繁榮所需的價(jià)值觀。作家利塔艾潑斯坦也認(rèn)為，美國(guó)政府為了鼓勵(lì)私募資本購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)而不惜放松相關(guān)監(jiān)管，席夢(mèng)思公司的教訓(xùn)說明，放松監(jiān)管只會(huì)讓危機(jī)更嚴(yán)重。