最富科技創(chuàng)新能力：萊美藥業(yè)

　　創(chuàng)業(yè)歷程：

　　重慶萊美藥業(yè)由成都藥友科技與重慶制藥六廠于1999年9月共同出資1000萬(wàn)元設(shè)立，股權(quán)比例為65：35。藥友科技由邱宇創(chuàng)立，他畢業(yè)于華西醫(yī)科大學(xué)。

　　2002年，藥友科技以貨幣增資，重慶制藥六廠將萊美的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給藥友工會(huì)(原系六廠工會(huì))，同時(shí)將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增了股本，股權(quán)重組后藥友占股78.83%。2007年，萊美啟動(dòng)了旨在上市的股改。首先，重慶科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司出資2000萬(wàn)元。其次，藥友科技和藥友工會(huì)將股權(quán)轉(zhuǎn)予邱宇等自然人，共計(jì)作價(jià)3277萬(wàn)元。最后，為擬上市公司打造較完整的價(jià)值鏈并減少關(guān)聯(lián)交易，藥友科技的科研團(tuán)隊(duì)被成建制地納入萊美。

　　2007年10月，萊美重組落下大幕，邱宇、邱煒兄弟合計(jì)持有3673.5萬(wàn)股，占6850萬(wàn)股本的53.63%。重慶科技風(fēng)險(xiǎn)投資占25.07%。雖然在藥友退出的同時(shí)引入重慶科技風(fēng)投，但后者是純財(cái)務(wù)投資者、股權(quán)不足三成、對(duì)公司影響力有限。以邱氏兄弟為首的萊美管理層牢牢掌握著公司的控制權(quán)。

　　亮點(diǎn)：★★★

　　萊美藥業(yè)規(guī)模不算大，屬于以研發(fā)、生產(chǎn)新藥見(jiàn)長(zhǎng)的創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)。萊美藥業(yè)95%以上產(chǎn)品為注射劑，七成被列入《醫(yī)保目錄》，近六成被國(guó)家認(rèn)定為新藥。據(jù)藥監(jiān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)：2000年至今，萊美藥業(yè)新藥批準(zhǔn)數(shù)量在全國(guó)6000家醫(yī)藥單位中排名第27位。

　　萊美醫(yī)藥研發(fā)團(tuán)隊(duì)擁有高水平科研人員50多名。以“淋巴靶向治療”為代表的自主創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)主攻抗腫瘤藥物，并在全球率先推出“納米炭混懸注射液”。目前，萊美在這個(gè)領(lǐng)域已取得及正在受理的專(zhuān)利有8項(xiàng)；以“注射用福美坦”為代表的新藥仿制平臺(tái)是吸取國(guó)際前沿技術(shù)、發(fā)揚(yáng)我國(guó)后發(fā)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)場(chǎng)；以“凍干混懸注射劑”為代表的科研轉(zhuǎn)化技術(shù)平臺(tái)上，先進(jìn)的藥品制備技術(shù)被應(yīng)用，新工藝、新劑型可以降低成本、提高用藥安全并帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)效益。三個(gè)平臺(tái)互為補(bǔ)充，相得益彰。

　　另外，邱氏兄弟從醫(yī)藥代理起家，在營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建、營(yíng)銷(xiāo)成本控制上都有著深厚的功底。萊美藥業(yè)以抗感染、抗腫瘤藥為特色，邱氏兄弟的銷(xiāo)售成績(jī)斐然。2009年前六個(gè)月，抗感染類(lèi)藥物占其收入的七成，喹諾酮類(lèi)制劑產(chǎn)品2008年占國(guó)內(nèi)2.59%的市場(chǎng)份額，在喹諾酮類(lèi)制劑藥物生產(chǎn)企業(yè)中排名第9位。2008年，萊美藥業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)到2.65億元和3289萬(wàn)元。2009年上半年銷(xiāo)售1.52億元，凈利潤(rùn)2230萬(wàn)元。

　　潛力：★★

　　對(duì)于生產(chǎn)處于飽和狀態(tài)的萊美藥業(yè)來(lái)說(shuō)，動(dòng)用募集資金擴(kuò)大產(chǎn)能將直接帶來(lái)效益增長(zhǎng)。制劑生產(chǎn)線(xiàn)將從4條直接跨越到8條，達(dá)到后將新增1810萬(wàn)支注射劑和505萬(wàn)瓶粉針劑產(chǎn)能，此外還新增4條原料藥生產(chǎn)線(xiàn)(實(shí)現(xiàn)原料藥自給有余)，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售額可達(dá)6億元。

　　未來(lái)幾年，福美坦、埃索美啦唑等新藥品將是萊美藥業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。其中注射用福美坦為國(guó)內(nèi)獨(dú)家品種，預(yù)計(jì)將保持年均90%的增長(zhǎng)率。

　　萊美藥業(yè)將發(fā)揚(yáng)在研發(fā)方面積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以抗感染類(lèi)和特色專(zhuān)科用藥為主攻方向，通過(guò)創(chuàng)新、仿制結(jié)合的方式大力開(kāi)發(fā)新藥，擴(kuò)充公司產(chǎn)品線(xiàn)。

　　軟肋：★★

　　萊美藥業(yè)的軟肋在于成長(zhǎng)性。中小板甚至主板公司中不乏業(yè)績(jī)連續(xù)翻番的優(yōu)秀公司，萊美藥業(yè)三年后銷(xiāo)售額才可能倍增。目前，通脹預(yù)期明顯，制造成本上漲壓力較大，另一方面《醫(yī)保目錄》中的藥品面臨的卻是銷(xiāo)售價(jià)格下降的壓力。在成本上升、銷(xiāo)售價(jià)格下降的情況下，萊美藥業(yè)即使銷(xiāo)售額倍增，凈利潤(rùn)也不一定有可觀的增長(zhǎng)。每股凈利潤(rùn)每年沒(méi)有100%以上的增長(zhǎng)，在創(chuàng)業(yè)板公司中絕對(duì)算不上明星。

　　套現(xiàn)指數(shù)：★★★★

　　邱氏家族承諾鎖定三年，其余自然人股東多為公司核心人員且有條件鎖定至2012年末，上述股票短期無(wú)套現(xiàn)之虞。重慶科技風(fēng)投及11位自然人鎖定期為一年，到期可能被拋售股票的規(guī)模將與流通盤(pán)相近，如果沒(méi)有重大利好(業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)或大股東購(gòu)買(mǎi)股票)則股價(jià)存在被腰斬的可能。

　　綜合風(fēng)險(xiǎn)：★★

　　萊美藥業(yè)體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配；業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)、綜合風(fēng)險(xiǎn)不高。當(dāng)然，作為一只小盤(pán)股，價(jià)格還是有可能被炒得大起大落。