產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)醞釀華麗轉(zhuǎn)身 PE制度將找回資本權(quán)威

　　產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)重要的一環(huán)，在區(qū)域內(nèi)的表現(xiàn)強(qiáng)勁。去年產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展可謂經(jīng)歷一波浪潮，不僅僅是交易金額的不斷創(chuàng)新高，更為明顯的是各類(lèi)要素交易市場(chǎng)在不斷涌現(xiàn)。“只要是與產(chǎn)權(quán)有關(guān)，我們都可以去挖掘這個(gè)市場(chǎng)。”一位產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)工作者曾有這樣的表示。

　　于是，目前停留在大眾的印象中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)似乎代表著各類(lèi)要素交易的平臺(tái)，但是經(jīng)歷了一波發(fā)展大浪，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)更加凸顯了其金融市場(chǎng)的功能。有專(zhuān)家表示，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展定位以及需要解決的問(wèn)題便是如何在要素市場(chǎng)交易中體現(xiàn)出其金融功能的本質(zhì)。

　　要素交易需求金融功能

　　與證券市場(chǎng)相比較，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)存在著交易非標(biāo)準(zhǔn)化的特征，并且交易標(biāo)的存在不同性質(zhì)，這使得產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)無(wú)法像證券市場(chǎng)一樣得到統(tǒng)一快速的發(fā)展。但是，在我國(guó)建設(shè)多層次資本市場(chǎng)中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以其涉及面廣的特點(diǎn)已經(jīng)成為多層次資本市場(chǎng)不可缺少的一個(gè)環(huán)節(jié)。

　　在今年兩會(huì)中提及的熱點(diǎn)話題，眾多要素都涉及到產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的最初目的主要是配合央企整合重組，2010年作為央企整合完成目標(biāo)的最后期限，國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易必然在今年掀起高潮。在整合重組的過(guò)程中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)需要利用市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)值，為國(guó)有資產(chǎn)保值增值，這就需要通過(guò)金融手段，達(dá)到市場(chǎng)化的目的。

　　兩會(huì)熱點(diǎn)中，如何發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為了從概念到如何落實(shí)實(shí)際行動(dòng)。這無(wú)疑將推動(dòng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行環(huán)境交易。目前，各大產(chǎn)權(quán)交易所都在積極落實(shí)碳交易體系的建設(shè)，碳交易在國(guó)際間原本就屬于金融領(lǐng)域。中小企業(yè)融資，也成為了兩會(huì)期間的熱點(diǎn)話題，盡管這個(gè)難題已經(jīng)存在了多年。隨著產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，中小企業(yè)發(fā)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)這個(gè)有效渠道。盡管產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)幫助中小企業(yè)融資會(huì)否有效，還沒(méi)有被端上桌面被廣泛討論，但是去年工信部提出的區(qū)域中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)試點(diǎn)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。

　　“目前，非公開(kāi)發(fā)行以及公開(kāi)發(fā)行但未上市公司股票暫不能作為標(biāo)準(zhǔn)化的證券市場(chǎng)產(chǎn)品，所以可以把這些股票接收到產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易流通，這利于資本市場(chǎng)的流通完善。”有關(guān)專(zhuān)家表示，這不僅可以作為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易的一個(gè)種類(lèi)，更為體現(xiàn)出產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)需要凸顯金融功能，這是各類(lèi)要素交易的需求。

　　與證券市場(chǎng)平行助PE退出除了從產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的各類(lèi)要素交易的過(guò)程，需要產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為一個(gè)可投融資的平臺(tái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還承擔(dān)一個(gè)重要功能，就是搭建私募股權(quán)基金退出的通道。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的方向應(yīng)該是和股票市場(chǎng)一起，成為PE退出的兩個(gè)平行通道，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將成為推動(dòng)PE發(fā)展的一個(gè)特色市場(chǎng)。特別是隨著人民幣基金的爆發(fā)式發(fā)展，中國(guó)的PE市場(chǎng)已經(jīng)逐漸發(fā)展起來(lái)。再加上對(duì)外資PE進(jìn)入中國(guó)的政策進(jìn)一步放寬，中國(guó)PE市場(chǎng)的發(fā)展將出現(xiàn)一個(gè)多元多格局的局面。

　　PE行業(yè)相關(guān)人士表示，未來(lái)一種新的企業(yè)制度必將出現(xiàn)并逐漸成為主流，PE可能正是其中之一；PE制度將會(huì)重新找回資本的權(quán)威，解決當(dāng)下廣為存在的金融失信、企業(yè)失信、治理失信問(wèn)題，PE也將成為金融業(yè)與非上市公眾公司的重要通道；而PE的發(fā)展將使得產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)成為資本市場(chǎng)體系的重要主體。