IPO新政“首單”華貿(mào)物流取消流通限制

　　華貿(mào)物流昨日發(fā)布招股意向書(shū)，成為《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》實(shí)施后滬市首單IPO(首次公開(kāi)募股)。記者注意到，本次發(fā)行的股票無(wú)流通限制及鎖定安排。曾向證監(jiān)會(huì)主席寫(xiě)信呼吁新股全流通、有“呼吁新股全流通第一人”之稱(chēng)的董文藝(本報(bào)4月7日財(cái)經(jīng)版以《股民上書(shū)證監(jiān)會(huì)，呼吁新股全流通》為題做過(guò)報(bào)道)認(rèn)為，這只是一個(gè)小小的進(jìn)步，應(yīng)該取消大小限，真正實(shí)現(xiàn)新股全流通。

　　IPO首單無(wú)流通限制及鎖定安排

　　華貿(mào)物流主營(yíng)現(xiàn)代物流業(yè)，是中國(guó)最早獲得國(guó)家經(jīng)營(yíng)許可的一級(jí)國(guó)際貨代企業(yè)之一，擬募集項(xiàng)目資金約5億元，主要用于國(guó)內(nèi)外物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目。記者從招股說(shuō)明書(shū)中看到，華貿(mào)物流此次擬發(fā)行1億股，占公司總股本的25%，其中，網(wǎng)下初始發(fā)行5000萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的50%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行量。網(wǎng)上申購(gòu)日期為5月17日。根據(jù)新的回?fù)軝C(jī)制，若網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例高于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率2倍至4倍時(shí)，從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回?fù)懿怀^(guò)本次初始發(fā)行規(guī)模10%的股票；若網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例高于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率4倍時(shí)，從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回?fù)懿怀^(guò)本次初始發(fā)行20%的股票。尤其值得一提的是，個(gè)人投資者參與新股網(wǎng)下詢(xún)價(jià)配售也將亮相。另外，本次發(fā)行的股票無(wú)流通限制及鎖定安排。在發(fā)行市盈率方面，當(dāng)詢(xún)價(jià)結(jié)果確定的發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%時(shí)，將召開(kāi)董事會(huì)并于兩日內(nèi)刊登公告。需要重新詢(xún)價(jià)的，發(fā)行人和保薦人將及時(shí)公告推遲發(fā)行及重新詢(xún)價(jià)的有關(guān)情況。

　　只是一個(gè)小進(jìn)步，建議取消大小限

　　由于華貿(mào)物流是IPO新政首單，因此引起了業(yè)內(nèi)人士的普遍關(guān)注。1992年入市的董文藝此前在給證監(jiān)會(huì)主席的信中曾表示，國(guó)內(nèi)新股發(fā)行時(shí)有很多不能流通的股票，比如高管持股、大小限等，扭曲了新股的價(jià)格，建議證監(jiān)會(huì)取消這些限制，避免大小限等股票不流通造成新的股權(quán)分置。

　　昨天，董文藝接受記者連線采訪時(shí)表示，華貿(mào)物流此次IPO無(wú)流通限制和鎖定安排，是指本次發(fā)行的1億股無(wú)流通限制，還沒(méi)有涉及到大小限的流通問(wèn)題，因此還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)全流通，只能算是新股發(fā)行中的一個(gè)小進(jìn)步。對(duì)新股合理定價(jià)也有一定作用，但是還無(wú)法達(dá)到全流通定價(jià)和合理估值，因?yàn)楹竺孢€有3億的大小限要上市，二級(jí)市場(chǎng)的股份將增加3倍。他再次表示，如果要真正達(dá)到新股合理定價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)合理估值，證監(jiān)會(huì)就應(yīng)該取消大小限。

　　揚(yáng)子晚報(bào)記者 陳春林