西南證券3個(gè)月虧損超2億 總裁:我心里非常有數(shù)

　　“我到任后，自營投資風(fēng)格沒調(diào)整，還是延續(xù)之前的，也沒加倉，其實(shí)是一直在減倉。”

　　從深圳福田區(qū)江蘇大廈到重慶江北西南證券大廈，距離1692公里，西南證券總裁余維佳本色不變。至今，余維佳昔日的招商證券下屬們，對(duì)這位個(gè)性鮮明的領(lǐng)導(dǎo)，依然印象深刻。

　　余維佳的2012年，從重慶出發(fā)?，F(xiàn)在是他入主西南證券的第9個(gè)月。

　　9月18日下午，深圳麗思卡爾頓酒店一樓咖啡廳。穿著米色格子西裝的余維佳，如約而至。夾雜著些許灰白的頭發(fā)，不經(jīng)任何染燙，余維佳一如既往本色示人。

　　“現(xiàn)在，(西南證券)客戶還沒完全起來，沒太多應(yīng)酬，我壓力小多了。在深圳的時(shí)候很忙，每周只能在家吃一頓飯，有時(shí)吃完晚飯還要再應(yīng)酬一頓。”窗外，深圳初秋涼意絲絲，晚霞燦爛。

　　而他的身后，西南證券剛剛經(jīng)歷了高層動(dòng)蕩，大規(guī)模挖角前東家招商證券，矚目一時(shí)的國都證券收購終止，6月份以來連續(xù)三個(gè)月虧損。

　　茶過三杯，對(duì)種種敏感問題，余維佳并不回避。茶至最后，他說，“券商短期業(yè)績向來很難把握，只要機(jī)制和制度建立好了。對(duì)西南證券未來的規(guī)劃，我心里非常有數(shù)，很快就會(huì)體現(xiàn)出效果。”

　　獨(dú)家回應(yīng)上億虧損，后有大動(dòng)作

　　“我現(xiàn)在最關(guān)注的是自營業(yè)務(wù)。”余維佳坦言。今年6月以來，西南證券連續(xù)三個(gè)月虧損。其中，6月虧損1861萬，7月虧損7118萬，8月虧損1.37億。西南證券方面曾回應(yīng)，主要是自營業(yè)務(wù)浮虧導(dǎo)致。

　　而在今年上半年，西南證券自營投資業(yè)績可圈可點(diǎn)。在西南證券3.54億營業(yè)利潤中，自營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了2.26億，營業(yè)利潤貢獻(xiàn)率為63.8%。這一業(yè)績，也比去年同期自營業(yè)務(wù)6088萬的營業(yè)利潤，增長了271.38%。

　　自營業(yè)務(wù)之于西南證券，分量和重要性向來不輕。2012年上半年，西南證券自營規(guī)模67.48億，同比增加2.2%，自營規(guī)模占凈資產(chǎn)的65.27%。其中股票投資占自營規(guī)模的48.97%，債券投資占31.56%。

　　為什么西南證券自營業(yè)績下半年出現(xiàn)如此大的波動(dòng)?值得注意的是，這多少與西南證券記賬方式有關(guān)，其大部分自營資產(chǎn)劃分為“交易性金融資產(chǎn)”，浮動(dòng)收益直接計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)項(xiàng)目，直接影響當(dāng)期利潤。以今年中報(bào)為例，西南證券自營規(guī)模為67.48億，其中交易性金融資產(chǎn)62.64億，占比92.8%。其可供出售金融資產(chǎn)只有4.84億。

　　在余維佳看來，這種記賬方式，無形中放大了當(dāng)期浮虧對(duì)業(yè)績的影響：“我們的自營都是放在交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行核算，浮虧馬上計(jì)入當(dāng)期損益，這和其他券商處理不一樣。很多券商都將大部分自營投資歸入可供出售金融資產(chǎn)，虧損不體現(xiàn)在當(dāng)期報(bào)表上，而是放在資本公積上。”

　　“我到任之后，自營投資風(fēng)格沒調(diào)整，還是延續(xù)之前的，也沒加倉，其實(shí)是一直在減倉。”余維佳對(duì)自營虧損并不擔(dān)心，“自營敏感度比較高。短期波動(dòng)，一定會(huì)回來。”

　　他對(duì)自營這盤賬算得很清醒，他甚至認(rèn)為接下來A股會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。“A股這么多年，業(yè)績短期的波動(dòng)，我經(jīng)歷了很多?，F(xiàn)在的浮虧額，相當(dāng)于自營業(yè)務(wù)規(guī)模最大時(shí)的2%，現(xiàn)在自營規(guī)模的4%，這個(gè)不算什么。我認(rèn)為，現(xiàn)在是低風(fēng)險(xiǎn)期，但一旦漲回來，我對(duì)應(yīng)的收益也很高。”

　　接下來，西南證券將對(duì)自營業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。據(jù)悉，近期，原招商證券負(fù)責(zé)量化投資的董江文已正式加盟西南證券擔(dān)任量化投資部總經(jīng)理，西南證券還從招商證券風(fēng)險(xiǎn)控制部門招來一名負(fù)責(zé)人擔(dān)任自營業(yè)務(wù)副總經(jīng)理。西南證券會(huì)加大量化投資、固定收益類投資的規(guī)模，以平滑權(quán)益類投資業(yè)務(wù)給公司短期業(yè)績帶來的波動(dòng)。

　　“我們會(huì)繼續(xù)充實(shí)自營業(yè)務(wù)力量，在公司決策投資委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下積極布局。”這是余維佳重塑自營業(yè)務(wù)的下一步動(dòng)作。