十億美元俱樂部新標準：融資十億、身價百億

11月10日，據(jù)金融時報網(wǎng)站報道，科技產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了新的“十億美元俱樂部”。過去，在談到通過私募融資的創(chuàng)業(yè)公司時，這一標簽有唯一的含義。但現(xiàn)在情況似乎發(fā)生了變化：由于投資者在私募市場投入大量資金，逾40家科技公司的估值超過10億美元(約合人民幣61.6億元)大關(guān)。

部分公司已經(jīng)開始為“十億美元俱樂部”注入新的含義：融資超過10億美元——甚至在一輪融資中超過10億美元，估值高于100億美元(約合人民幣616億元)。過去5年，僅有數(shù)家公司曾達到這一標準，其中包括Facebook和Groupon。

本月，由于投資者急切希望“染指”最熱門科技公司，十億美元俱樂部迅速擴容。

就在上周，多家科技創(chuàng)業(yè)公司都跨入了十億美元俱樂部。消息人士透露，今年6月份剛?cè)谫Y12億美元(約合人民幣74億元)的Uber將再次融資至少10億美元，估值可能超過250億美元(約合人民幣1540億元)——比5個月前高近50%。

印度電商巨頭Flipkart 7月份剛?cè)谫Y10億美元，有媒體報道稱該公司在考慮募集更多資金。在亞洲和拉美對三星、蘋果構(gòu)成競爭威脅的小米也計劃募集15億美元(約合人民幣92億元)。

這些公司的商業(yè)模式各不相同，但它們有一個共同點：它們向投資者提供了押注移動互聯(lián)網(wǎng)將繼續(xù)增長的途徑，這樣的機會在公開市場上更為稀缺。

上市顧問、谷歌前高管lise Buyer指出，1年前，融資2億美元(約合人民幣12億元)就被認為是相當高的金額了。企業(yè)在一輪融資中募集的資金迅速超過10億美元，是美國最近通過的《Jobs Act》法律的結(jié)果，該法律使得企業(yè)能夠在不上市的情況下大幅增加股東數(shù)量。

其結(jié)果是資本市場上發(fā)生了重大的結(jié)構(gòu)性變化。共同基金等過去通常只在公開市場投資的投資者，被迫對處于發(fā)展階段后期的非上市公司投資，目的是在它們身價飆升前能“分一杯羹”。傳統(tǒng)投資基金、對沖基金、主權(quán)財富基金等投資者也不想錯過下一個Facebook或阿里巴巴，使得熱門的非上市公司能募集數(shù)十億美元資金，推遲上市時間。

目前的情況與上一輪科技潮正好相反，當時許多創(chuàng)業(yè)公司都急于早早上市，為它們的市值下跌買單的是許多散戶投資者。對2000年初的.com泡沫破裂記憶猶新的部分硅谷人士對此感到憂心忡忡。一名不愿具名的風險投資人表示，“當前企業(yè)推遲IPO(首次公開招股)，給人的感覺可能會像1999年急于IPO那樣導致‘壞結(jié)果’，‘錯誤的’投資者在‘錯誤的’投資周期投入大量資金，肯定會出問題。”

已經(jīng)有跡象表明，蜂擁而至的投資者在推動非上市公司身價上漲至新高。德意志銀行8月份向客戶提供的數(shù)據(jù)顯示，過去，參與企業(yè)IPO前最后數(shù)輪融資的投資者，在企業(yè)IPO時獲得回報的中位值是38%，今年這一數(shù)字已經(jīng)收窄至20%。

投資Uber等公司的投資者表示，這些公司面臨巨大的增長機遇，但它們需要募集巨額資金才能抓住機遇。Uber在全球范圍內(nèi)都面臨跟風者的競爭，部分跟風者得到了阿里巴巴和騰訊等財力雄厚的公司的支持。公司的市場覆蓋范圍都可能遍及全球，除谷歌和Facebook外，很少有公司在沒有上市前能有這樣的能力。

有風險投資界人士稱，這些公司面臨巨大的機遇，它們應(yīng)當融資。目前的情況與1999年不同，當時的創(chuàng)業(yè)公司只有眼球沒有營收，目前這些公司都產(chǎn)生數(shù)十億美元的現(xiàn)金流。