劉芹：創(chuàng)業(yè)者要有殺手氣質(zhì) 融不到資不如早死早超生

晨興創(chuàng)投合伙人劉芹近日在黑馬營九期畢業(yè)典禮上表示，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該考慮三個關(guān)鍵問題，市場和野心是不是足夠大;是不是抓住了一個正確時機，切入到了一個趨勢性的機會;這個公司長期來說能不能形成護城河效應(yīng)。

除此之外，創(chuàng)業(yè)者要應(yīng)具備殺手氣質(zhì)和傳教士能力。在0到1的時候，一定要有以身作則的殺手氣質(zhì)，把公司的短板補掉、迅速把業(yè)務(wù)往前推進極強的執(zhí)行能力;二是有能聚一幫牛人的傳教士能力和魅力。

在他看來，好的公司融資在市場上都是被追捧的，如果公司要不停地想怎么融資，一定是有問題，如果做不了減法，不如早死早超生，換個跑道。

以下為劉芹演講口述整理：

創(chuàng)業(yè)的三個關(guān)鍵問題

晨興投資的口訣是長考、少投、精做、長期。長考，長期思考;少投，投資數(shù)量不是那么多;精做，投后的工作做精;長期，所有投資都是以長期的視角來做最終的判斷和依據(jù)。

我們在選擇投資機會的時候，更看重優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，除此之外還會考慮三個關(guān)鍵問題：這事兒是不是足夠大;是不是抓住了一個正確時機，切入到一個趨勢性的機會;這個公司長期來說能不能形成護城河效應(yīng)。

第一個關(guān)鍵問題，這事兒是不是足夠大，如果今天創(chuàng)業(yè)，你選擇這個方向，應(yīng)該問問自己，有沒有發(fā)展空間，同時你有沒有野心。

無論你是做1千萬人民幣的退出，還是做100億美元的退出，基本要花6-8年(我們基本上平均投一家企業(yè)要經(jīng)歷6-8年時間)。而創(chuàng)始人把一個公司做起來，所投入的時間精力也是一樣的，面臨的問題和痛苦也相同。既然同樣的時間退出，為什么不去選擇一些足夠大的機會?

第二個問題，是不是抓住了一個正確時機，切入到一個趨勢性的機會?時機比選擇方向更難，踩對點非常重要。

時機太早，這個市場機會沒到，你會發(fā)現(xiàn)你很痛苦。90%的失敗公司都不是方向、體量的問題，可能絕大部分都是時機太早的問題。領(lǐng)先市場3步、5步，市場還沒起來，你就撐不下去了。不能領(lǐng)先太早，最好領(lǐng)先0.5步。太晚當(dāng)然也不行，市場如果很熱，通常意味著紅海了，時機已經(jīng)晚了。

最后一個關(guān)鍵問題，是否能夠可持續(xù)發(fā)展，長期下來能形成競爭壁壘。好的商業(yè)模式、好的公司，時間是朋友，意思是說隨著時間的推移，你的競爭壁壘越來越高，護城河越來越強，這就是可此續(xù)發(fā)展。

如果公司的下一輪是縮水融資，投資人是不會同意的，因為你縮水融資意味著他上一輪融資是錯誤的，此時，公司想漲價融資融不進來，因為你沒有像原來預(yù)期想得那么好。在這樣一種情況下，公司融資需要經(jīng)過原有投資者同意，原有投資者就寧可不同意，給你放在這里，用我們的話就是“把你當(dāng)作一幅畫貼墻上”，這筆投資在基金管理上會永遠被充當(dāng)一個投資的權(quán)益掛在那里，哪怕最后失敗了仍然可以提取資金百分之多少的管理費。

就像國企一樣，哪怕那個東西爛掉也一定是屬于我的資產(chǎn)，這樣我就可以免責(zé)，最后你的創(chuàng)業(yè)團隊只能獲得這一輪投資，很難拿到下輪了，高價拿不到，低價投資人不同意。過一段時間一直把企業(yè)陷入很大的困境：企業(yè)缺錢，假如這時你的投資人說給你300萬，你要不要?不要的話，找別的錢投資人不同意，要的話投資人會說多長時間用什么樣的價格再轉(zhuǎn)成股份，就會用很便宜的價格轉(zhuǎn)出股份，來沖抵原來做高價帶來的問題。這樣的情況在投資界屢見不鮮，幾乎一個基金在投資投高的時候都會采取n多對策和做法來沖抵原來高價投資。這是一個基金后面一切運作習(xí)慣與思維方式，包括責(zé)任、利益機制問題，創(chuàng)業(yè)團隊是不知道這個事情的。把作價做高了，你帶來的風(fēng)險非常大。

所以買賣要公平，任何不公平的買賣都會留下嚴(yán)重的后患。創(chuàng)業(yè)者在融資階段和資本博弈的時候，創(chuàng)業(yè)公司死的可能性更大。因為機構(gòu)會分散投資多家企業(yè)以分散自己的風(fēng)險，所以真正出現(xiàn)博弈的時候，你死不起，機構(gòu)死得起。舉個例子，中國有個企業(yè)曾經(jīng)要上市，但在路演的時候投資者決定不上市，因為作價太高，正好當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)嚴(yán)重下滑，如果上市的話，上市之日就是這些投資者投資錯誤的證明之時，所以這個企業(yè)死掉了，它叫：8848.中國電子商務(wù)最早的先行者，非常遺憾，最后投資人做決定不上市。大家會很奇怪，為什么不上市呢?比如它的價格是10億美元，一旦上市價格就跌了，即便以后再起來，做這個項目的投資人就要承擔(dān)損失責(zé)任。

第三，快速成長的陷阱：企業(yè)管理成問題

首先，人員的迅速擴張。人員過了100人的時候管理模式會發(fā)生非常大的變化，一個好的創(chuàng)業(yè)者有非常好的凝聚力，帶著一批人前行，但是人少可以，人數(shù)成千上百的時候，自己的感染力會消失，確切地講顧及不過來了，因此就要通過管理體系駕馭團隊的運行，在這樣的時候?qū)嶋H上對創(chuàng)業(yè)者是非常大的挑戰(zhàn)。我過去有經(jīng)歷，我在萬通做總經(jīng)理的時候，人少我跟大家特別好，吃飯一起吃，唱歌一起唱，規(guī)模大的時候各種問題來了，不是通過個人魅力影響，而是通過管理機制，這個時候帶來非常嚴(yán)重問題：如果一個創(chuàng)業(yè)者在這個問題上不進行訓(xùn)練是非常不容易過度的。

其次，多地域進行?？绲赜蜻\營會發(fā)現(xiàn)總部關(guān)鍵成員到外地拓展的時候，不如地方干得強，如何通過總部推動與地方結(jié)合，對創(chuàng)業(yè)者是一個很挑戰(zhàn)的事情。比如臺灣的企業(yè)，中國改革開放臺灣應(yīng)該是最受益的，因為同種同宗，而且各種優(yōu)惠比較早，但臺灣的企業(yè)在大陸的影響并不是大家預(yù)想的那樣非常強，主要因為遇到的是政治文化、島國心態(tài)問題，導(dǎo)致和大陸合作出現(xiàn)這樣或者那樣的問題。臺灣企業(yè)在大陸總體表現(xiàn)和它本身是不相稱的。

最后，集團化困境。在北京的創(chuàng)業(yè)團隊，往往在企業(yè)很小的時候就考慮全國拓展，其它地方企業(yè)全國拓展的心理并不像北京這么強，在北京的企業(yè)從出生時就考慮全國拓展，這是北京作為首都的中心集聚給大家?guī)淼姆諊苋菀鬃兂杉瘓F化發(fā)展，明顯的特點是，集團領(lǐng)導(dǎo)董事會，總部的董事局要領(lǐng)導(dǎo)各地董事會，這就涉及到股東關(guān)系協(xié)調(diào)、運作，涉及新的工作方式思維方法，常常出現(xiàn)的后果是，要么把地方的董事會變成形式，要么是集團的意志不能恰當(dāng)變成公司意志，導(dǎo)致集團化效果沒有效率。

第四，關(guān)于全產(chǎn)業(yè)鏈：會造成資源不匹配

每次遇到企業(yè)要進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的時候我會特別警惕。實際上一個企業(yè)是不容易把握、駕馭全產(chǎn)業(yè)鏈的，“產(chǎn)業(yè)鏈閉合”這樣的想法對創(chuàng)業(yè)者是非常危險的。這樣的思維方式嚴(yán)重影響企業(yè)價值。要想進行全產(chǎn)業(yè)鏈，企業(yè)的產(chǎn)品從最初到最后涉及到非常多的工作環(huán)節(jié)，有相當(dāng)?shù)囊徊糠质切枰ㄟ^社會化進行的，企業(yè)不可能形成自給自足，有一些環(huán)節(jié)資源供給程度不同，有一些是需要市場合作才能不至于造成環(huán)節(jié)瓶頸，因此，一個企業(yè)實行全產(chǎn)業(yè)鏈閉合有時候會造成資源不匹配問題。全產(chǎn)業(yè)鏈配備資源有時候會出現(xiàn)資源匹配的瓶頸問題，會在全產(chǎn)業(yè)鏈布局之后成為嚴(yán)重的包袱。如果要進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，建議要格外警惕，可能說企業(yè)還沒到需要進行產(chǎn)業(yè)鏈布局這程度，但卻會常犯這樣的錯誤。

第五，政商關(guān)系的陷阱

隨著政府加強反腐，很多官員紛紛下臺，差不多每位官員的下臺，后面都跟著一批企業(yè)倒臺，我們國家由于市場形成晚，企業(yè)的很多方面都需要政府支援。的確在經(jīng)濟發(fā)展過程中，正因為政府的進入才有今天經(jīng)濟的騰飛，但事情都有正反面，有時候也會帶來一些問題。純從商業(yè)危險來談，要注意，當(dāng)一個企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)出現(xiàn)虛假幻想起作用的時候會帶來非常大的危害，你以為政府下一個令就解決了市場問題，但往往越是政府推動的越是市場需要程度不高的，如果市場特別需要某個行業(yè)，政府就不用去推動，因為它自然會形成自己的市場。企業(yè)最終還是要扎根在用戶需不需要。只要你提供的服務(wù)或產(chǎn)品真的是必須的，會發(fā)展很快，只要是繞彎的，通過各種方式變來變?nèi)ゲ灰欢ㄊ钦嬲枰摹?/p>