子公司掛牌新三板 上市公司資本新圖謀

作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，以注冊(cè)制為特色的新三板自打開(kāi)板以來(lái)就得到了市場(chǎng)各方的高度關(guān)注，其發(fā)展速度也是十分驚人。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)到7377家，總市值1.89萬(wàn)億元。盡管新三板公司的市值尚無(wú)法與主板上市公司相比，但是我們可以看到，作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的前沿陣地，新三板市場(chǎng)所表現(xiàn)出來(lái)的活力與創(chuàng)新性，已經(jīng)使其成了真正的“中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)孵化器”。

雖然中小投資者目前還無(wú)法分享新三板的投資收獲，但是新三板市場(chǎng)的突飛猛進(jìn)，讓很多苦于主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受到各種內(nèi)外因素限制導(dǎo)致發(fā)展乏力的主板公司看到了發(fā)展突破的新希望。作為主板公司，盡管不能再去新三板市場(chǎng)掛牌上市，但是完全可以讓自己投資并購(gòu)的子公司在新三板掛牌上市，或者是對(duì)于已經(jīng)在新三板掛牌上市的具備發(fā)展?jié)摿Φ墓就ㄟ^(guò)定向增發(fā)的方式成為其控股股東，然后再通過(guò)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的方式將子公司的利潤(rùn)體現(xiàn)在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，讓主板公司的利潤(rùn)更加靚麗動(dòng)人。

目前，很多已經(jīng)在新三板掛牌的公司都面臨著一個(gè)同樣的難題，那就是融資難。由于如今新三板股權(quán)交易比較冷清，做市商制度還無(wú)法滿足掛牌公司的資金需求，使得新三板公司的運(yùn)營(yíng)資金極度饑渴，迫切希望通過(guò)增發(fā)股本金、引進(jìn)新股東等方式解決項(xiàng)目發(fā)展資金問(wèn)題，但是這個(gè)問(wèn)題對(duì)于主板公司而言，那都不算是個(gè)事。主板公司即使業(yè)績(jī)虧損，但是要是想融資的方式還是很容易的，向銀行貸款、配股融資、發(fā)行企業(yè)債等等，都是融資的可行路徑。主板公司把融資到手的資金通過(guò)投資并購(gòu)重組等方式整合新三板公司，讓具備發(fā)展?jié)摿Φ男氯骞境蔀樽约簶I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“新奶酪”，對(duì)于新三板公司和主板公司而言，絕對(duì)是一個(gè)“雙贏”的結(jié)果。

正是看到這種“雙贏”的結(jié)果，一些先知先覺(jué)的主板公司開(kāi)始在新三板公司中尋找適合自己口味的“獵物”。而作為新三板公司的輔導(dǎo)券商，也有意無(wú)意地撮合主板公司與新三板公司之間的這種股權(quán)交易。某種程度上來(lái)說(shuō)，這也是資本市場(chǎng)供給側(cè)改革的一個(gè)重要組成部分。在“郎有意，妾有心”的基礎(chǔ)上，一些新三板公司成為主板公司的子公司，通過(guò)股權(quán)紐帶，將新三板公司與主板公司緊密相連。目前，已經(jīng)有近百家主板公司的子公司在新三板掛牌上市，一些新三板公司也正在努力成為主板公司的子公司，以便得到主板公司的資金支持，讓自身發(fā)展更上層樓。老話說(shuō)：讀好圣賢書，售于帝王家，現(xiàn)在的資本市場(chǎng)形成了掛牌新三板市場(chǎng)—做好主營(yíng)業(yè)務(wù)—成為主板公司子公司這樣一條嶄新的資本產(chǎn)業(yè)鏈。

一個(gè)好漢三個(gè)幫，新三板市場(chǎng)的飛速發(fā)展，讓主板市場(chǎng)感受到了壓力的同時(shí)，也讓主板公司看到了新的商機(jī)。由此看來(lái)，子公司掛牌新三板，絕對(duì)是上市公司的資本新圖謀。