出色業(yè)績(jī)的背后：金世緣借貸的“過去”和“未來”

作為天然乳膠制品細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，金世緣（838601）去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。

根據(jù)2017年年報(bào)顯示，金世緣的營業(yè)收入為4.4億，較上年同期增長(zhǎng)82%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3856萬元，較上年同期增長(zhǎng) 45%。

公司的收入來源是各類乳膠制品半成品和成品的銷售收入： 這幾年，在乳膠制品需求市場(chǎng)較為景氣的情況下，金世緣賺得可謂是“盆滿缽盈”，本應(yīng)該“富地流油”。

但有關(guān)資料顯示，公司在去年和今年第一季度，都有向銀行貸款補(bǔ)充現(xiàn)金流。

一個(gè)季度＋一年： 公司“缺錢”

根據(jù)金世緣近日披露的2018年第一季財(cái)報(bào)，公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，形勢(shì)喜人。

季報(bào)顯示，金世緣在今年第一季度的營業(yè)收入為1.09億，同比增長(zhǎng)了50.35%；歸屬于掛牌公司的凈利潤為1075萬元，同比增長(zhǎng)了104%；歸屬于掛牌公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1080萬元，同比增長(zhǎng)了133%；基本每股收益為0.33元/股，同比增長(zhǎng)了74%。

值得注意的是，第一季度的現(xiàn)金流為-54.22萬元，去年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1817萬元。

在營業(yè)收入和凈利潤雙雙增長(zhǎng)的背后，現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)可能會(huì)成為一個(gè)“隱憂”：金世緣2018年第一季季報(bào)稱，公司向江蘇江都農(nóng)村商業(yè)銀行申請(qǐng)了一筆500 萬元的貸款。

盡管2017年的現(xiàn)金流為正，公司的借款的筆數(shù)倒是“多如牛毛”。

年報(bào)顯示，金世緣向的短期借款為6330萬元，較上年同期上漲了106%；長(zhǎng)期借款為2697萬元，較上年同期上漲了50%；其中，向銀行申請(qǐng)有擔(dān)保的貸款為4934萬元。

借貸的“過去”：一眾關(guān)聯(lián)方被套牢

向銀行融資，需要擔(dān)保方的擔(dān)保銀行才會(huì)放心，金世緣的關(guān)聯(lián)方首當(dāng)其沖。

根據(jù)金世緣2017年發(fā)布的年報(bào)，公司依賴關(guān)聯(lián)方的貸款共計(jì)4934萬元，在 2017年度發(fā)生的依賴關(guān)聯(lián)方擔(dān)保銀行貸款的具體情況如下：

①公司向江蘇江都農(nóng)村商業(yè)銀行分申請(qǐng)了1350萬元、90萬元、170萬元、600萬元和500萬元的五筆貸款，關(guān)聯(lián)方予以擔(dān)保。

②公司向浦發(fā)銀行揚(yáng)州江都支行申請(qǐng)貸款 400 萬元，關(guān)聯(lián)方予以擔(dān)保；

③公司向江蘇江都吉銀村鎮(zhèn)銀行股份有限公司申請(qǐng)貸款 500 萬元，關(guān)聯(lián)方予以擔(dān)保；

④公司向蘇州銀行股份有限公司揚(yáng)州分行申請(qǐng)貸款1324萬元，關(guān)聯(lián)方予以擔(dān)保。

上述交易的關(guān)聯(lián)擔(dān)保方主要是揚(yáng)州市金峰樹脂原材料有限公司（金世緣關(guān)鍵管理人員控

制的企業(yè)）、江蘇泰澳貿(mào)易有限公司（金世緣實(shí)際控制人何擁軍配偶控制的企業(yè)）、公司董事長(zhǎng)何擁軍、董事和總經(jīng)理鄧巧華以及實(shí)際控制人何擁軍的配偶孫秋平。

借貸的“未來”：董事長(zhǎng)質(zhì)押一半股權(quán) 

金世緣不僅在“過去”依賴關(guān)聯(lián)方的擔(dān)保向銀行借貸，而且還將董事長(zhǎng)超過一半的股權(quán)抵押為“未來”的公司貸款做準(zhǔn)備。

5月11日，金世緣發(fā)布了一份《股權(quán)質(zhì)押公告》，公告顯示，公司董事長(zhǎng)何擁軍質(zhì)押 200萬股，占公司總股本 6.07%，全部200萬股都為有限售條件股份。質(zhì)押期限為 2018 年 4 月 25 日起至 2019 年 4 月 24 日，這200萬質(zhì)押股份將用于金世緣在招商銀行股份有限公司揚(yáng)州分行獲得 2000 萬元授信額度提供擔(dān)保。

早在之前，何擁軍就兩次質(zhì)押了自己股權(quán)給銀行，目的都是為公司申請(qǐng)一定的授信金額。

資料顯示，何擁軍于 2018 年 1 月 10 日將其持有的公司 150萬股有限售條件股份，占公司總股本的5.27%，質(zhì)押給中國工商銀行股份有限公司揚(yáng)州江都支行，質(zhì)押期限為 2018 年 1 月 10 日起至 2019 年 1 月 9 日。這150萬質(zhì)押股份將用于為金世緣在中國工商銀行股份有限公司揚(yáng)州江都支行獲得 1000 萬元授信額度提供擔(dān)保。

2017 年 12 月 14 日，何擁軍將其持有的公司 200萬股有限售條件股份，占公司總股本7.03%，質(zhì)押給蘇州銀行股份有限公司揚(yáng)州分行，質(zhì)押期限為 2017年 12 月 14 日起至 2018 年 12 月 13 日，為公司獲得 2324 萬元的授信額度提供擔(dān)保。

根據(jù)公告，何擁軍在金世緣擁有1021.9萬股，占總股本的31.01%，其中有限售條件股份為905.2萬股。短短半年時(shí)間內(nèi)，金世緣的董事長(zhǎng)何擁軍質(zhì)押了550萬股，用于銀行授信額的擔(dān)保，占了他個(gè)人所持股份總數(shù)的一半以上。